专题摘要:

        1月4日,证监会召开新闻发布会,宣布批准大连商品交易所自2019年1月28日起开展玉米期权交易,这意味着继豆粕、白糖期权后,我国农产品期权品种将进一步丰富……

     1月28日上午9时整,大商所党委书记、理事长李正强与大连市副市长靳国卫一同为玉米期权鸣锣开市,玉米期权正式登陆大商所。

     中国证监会期货监管部副主任严绍明表示,玉米、天然橡胶和棉花三个商品期权在三个商品期货交易所同时推出,拉开了我国期货市场2019年品种上市的序幕。玉米是我国产量最大的粮食品种,处于产业链的顶端,覆盖鸡蛋、生猪、淀粉、酒精等产业,玉米期货经过15年的稳定运行,为玉米产业提供了有效的避险工具。[全文]

     市场各方普遍认为,上市玉米期权将成为原有期货工具的重要补充。它将为相关产业企业提供更加精细化的风险管理工具、丰富的策略以及灵活的套保方式,更加有效满足玉米产业链上下游的现实需求,推动玉米产业的优化和转型升级。

     国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰表示,场内期货市场可以帮助风险管理公司对冲场外期权的风险。玉米场内期权的上市,将为玉米场外期权的定价提供权威公开的参考依据,场内期权通过场内交易形成的波动率曲面能够充分地反映市场供求关系。[全文]

     1月21日,大连商品交易所(下称“大商所”)向市场正式发布了《大连商品交易所玉米期货期权合约》及《关于玉米期权上市交易有关事项的通知》,意味着市场期盼已久的玉米期权上市在即。[全文]

玉米期权规则解读

合约标的

        玉米期权合约的标的物为玉米期货合约。与现货相比,商品期货标准化程度高,价格公开、透明、连续,更适于作为期权的标的物。

交易代码

        合约代码采用看涨期权、看跌期权的格式。C和P分别代表看涨期权和看跌期权的合约类型代码。如C-1905-C-1500,代表标的为2019年5月份交割的玉米期货,行权价格为1500元/吨的看涨期权。需要注意的是,合约代码中的第一个C是玉米期货的代码,中间的C(P)为看涨(跌)期权代码。

交易单位

        期权交易单位是指1手期权合约对应标的期货合约的数量。我所期权产品是以期货合约为标的物的期权合约,1手玉米期权对应1手(10吨)玉米期货合约。

报价单位

        玉米期权报价单位设计为与标的期货合约一致,报价单位为元(人民币)/吨。

最小变动价位

        最小表东价位是指该期权合约单位价格涨跌变动的最小值。玉米期权最小表东价位设计为0.5元/吨,为期货最小变动价位的一半。

涨跌停板幅度

        涨跌停板幅度是指期权合约在一个交易日中上涨或下跌的最大值。玉米期权合约涨跌停板幅度与标的玉米期货合约涨跌停板幅度相同。

合约月份

        合约月份是指期权合约对应的标的期货合约的交割月份。期权合约月份与标的期货合约月份一致。玉米期权合约的月份为1、3、5、7、9、11月,期货合约的所有月份均有对应期权合约,每一期货合约豆油可选择的期权合约进行套期保值和策略组合。

行权价格

        期权行权价格是指期权合约规定的,买方有权在将来某一时间买入或者卖出标的期货合约的价格。期权行权价格的覆盖范围应该足够宽泛,即使在期货价格波动较大是,仍然能够满足投资者对平值、实值、虚值期权的投资需求。但在一定范围内,期权的行权价格数量应当适量,不宜多过,过多将影响单一期权合约的流动性,反之亦然。

        大商所规定行权价格应当覆盖其标的期货合约上移交易日结算价上行浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。

        随着期货价格的变动,每一个交易日将根据上移交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围,增挂新行权价格的期权合约,满足投资者多样化投资需求。

行权价格间距

        行权价格间距是指具有相同标的期货合约的同意类型期货合约,相邻两个行权价格之间的差。为与标的期货价格范围相匹配。玉米期货行权价格小于等于1000元/吨时,行权价格间距为10元/吨;行权价格大于1000元/吨小于等于3000元/吨时,行权价格间距为20元/吨;行权价格大于3000元/吨是,行权价格间距为40元/吨。

交易时间

        期权交易时间与标的期货交易时间一致。

最后交易日和到期日

        最后交易日是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日。为保证期权在最后交易日能够顺利行权履约,同时保证到期日行权后有充裕的时间进行期货平仓,期权最后交易日设定为标的期货合约交易收割月份前一个月的第5个交易日。到期日铜最后交易日。

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